Новости: PNB EM High Yield Bond Fund

Комментарий управляющего 17.05.2019

2019-05-17 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,5%, с $1051,77 до $1057,44 (943,89 EUR). Значение индекса-эталона равняется 1,044,64. PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучшие 4% фондов по динамике с начала года (+9%) в категории фондов развивающихся стран. К концу нед

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,5%, с $1051,77 до $1057,44 (943,89 EUR). Значение индекса-эталона равняется 1,044,64. PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучшие 4% фондов по динамике с начала года (+9%) в категории фондов развивающихся стран.

К концу недели инвесторы стали отходить от негатива, вызванного публикациями о торговых переговорах между США и Китаем. Если этот этап обмена заявлениями между сторонами завершён, то в конце мая и летние месяцы будет меньше ценовых колебаний по активам с повышенным риском, к которым относятся высокодоходные облигации развивающихся стран. 

Три бумаги способствовали росту фонду на этой неделе: Турция, Эквадор и Украины. Как отмечалось в прошлых комментариях, именно на эти бонды, вместе с долгом Аргентины, делаю ставку в ближайшей перспективе.

Лидерами роста были облигации Турции (+1,2%), Эквадора (+0,9%) и Украины (+0,6%). Традиционно, из-за колебаний спреда покупки-продажи, дешевел долг PDVSA (-6,0%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 10.05.2019

2019-05-10 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,3%, с $1,054.50 до 1051,77 (939,47 EUR). Значение индекса-эталона равняется 1,043,37. Фонд остаётся среди лучших по динамике с начала года (+10%) в категории фондов развивающихся стран. В отсутствии новый причин для оптимиз

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,3%, с $1,054.50 до 1051,77 (939,47 EUR). Значение индекса-эталона равняется 1,043,37. Фонд остаётся среди лучших по динамике с начала года (+10%) в категории фондов развивающихся стран.

В отсутствии новый причин для оптимизма, наблюдаем консолидацию цен на локальных максимумах. Главная новость этих дней — очередной по счёту цикл эскалации торгового противостояния США и Китая. Президент США объявил об увеличении тарифов на китайскую продукцию суммой $200 млрд. Повышенные тарифы в основном касаются телекоммуникационного оборудования и микросхем. Без позитива по торговым переговорам главных экономических держав, усиливаются риски для роста мировой экономики. Тем не менее, шансы на достижение компромисса всё-таки выше, чем сценарий углубления конфронтации, так как сделка по новым условиям торговли — выгодна для обеих сторон.

Положительная тенденция наметилась по бумагам Аргентины. Облигация с погашением в 2028 году отросла на 5,8%. Как отмечалось в предыдущих комментариях, беспокойство из-за политической неопределённости оказалось преждевременным. У облигаций Аргентины, Украины и Турции — наибольший потенциал для внесения вклада в рост стоимости долей фонда.    

Лидером роста были облигации Аргентины (+2,6%). Дешевел долг PDVSA (-6,1%) и Турции (-2,6%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 03.05.2019

2019-05-03 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9%, с $1044,58 до $1,054.5077 (940,5 EUR). После трёхнедельной консолидации, вновь наметился рост активов фонда. И это несмотря на оттоки капитала из фондов, инвестирующих в облигации развивающихся стран, которые длятся чет

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9%, с $1044,58 до $1,054.5077 (940,5 EUR).

После трёхнедельной консолидации, вновь наметился рост активов фонда. И это несмотря на оттоки капитала из фондов, инвестирующих в облигации развивающихся стран, которые длятся четвёртую неделю подряд.

За прошедшую неделю выходили положительные макроэкономические данные в США и еврозоне. ВВП США в первом квартале вырос на 3,2%, вместо ожидаемых 2,3%. Немного ускорился рост экономики в еврозоне. В свете хорошей статистики, ФРС, на последнем заседании в среду, решил не менять планы по исполнению монетарной политики. 

В Турции зафиксировано замедление инфляции. Это даёт основание для восстановления цен по госдолгу страны после стабилизации на 88,5-90,0. Ожидается, что по облигациям PDVSA с погашением в 2020 году, которые обеспечены долей в американской энергетической компании Citgo, будет выплачен купон.

Лидерами роста были облигации Турции (+1,3%) Таджикистана (+1,2%%) и Oman Telecom (+0,9%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 26.04.2019

2019-04-26 00:00:00

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,9%, с $1054,31 до $1044,58 (939,0 EUR). Продолжается консолидация цены доли фонда после мощного роста на 11% в первый квартал. Общий темп роста с начала года сохраняется и составляет 9%. Происходящие колебания считаю ес

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,9%, с $1054,31 до $1044,58 (939,0 EUR).

Продолжается консолидация цены доли фонда после мощного роста на 11% в первый квартал. Общий темп роста с начала года сохраняется и составляет 9%. Происходящие колебания считаю естественным и ожидаемым следствием взрывного роста на старте года. Общерыночная обстановка не утратила среднесрочной благоприятности для развивающихся рынков.

В праздничные недели значимых событий на рынках не происходило. Зато на изменение котировок оказывал влияние новостной фон по эмитентам. На выходных состоялись президентские выборы в Украине. Действующий президент проиграл во втором туре с внушительным отставанием. Несмотря на то, что такой исход был ожидаем, инвесторы отреагировали на это продажами облигаций Украины. При росте на 18% в первые месяцы года, после выборов бумаги Украины с погашением в 2032 году подешевели на 4 фигуры.

Политическая обстановка порождает неопределённость и на рынке госдолга Аргентины. Президентские выборы будут в октябре, но уже сейчас нарастает неясность касательно перспектив действующего президента сохранить свой пост. Из других событий: получены купонные платежи по облигациям Турции и Oman Telecom.

Лидерами падения были облигации Украины (-3,2%) Аргентины (-2,5%) и Эквадора (-1,2%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 12.04.2019

2019-04-12 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,2%, с $1067,28 до $1054,31 (936,0 EUR). Развивающиеся рынки оказались под давлением из-за появившегося информационного фона о замедлении мирового экономического роста. Международный валютный фонд (МВФ) понижал свои прогнозы

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,2%, с $1067,28 до $1054,31 (936,0 EUR).

Развивающиеся рынки оказались под давлением из-за появившегося информационного фона о замедлении мирового экономического роста. Международный валютный фонд (МВФ) понижал свои прогнозы роста мирового ВВП в начале года, предупреждая об усиливающихся рисках. К концу первого квартала опасения МВФ стали поводом для спада на рынке высокодоходных облигаций развивающихся стран. После стремительного роста за этот период, спад является естественным явлением. При том, что на товарных рынках начался новый виток роста, привлекательность развивающихся рынков в ближайшие месяцы будет возрастать.

Важных новостей по эмитентам бумаг фонда на прошедшей неделе не было.

Лидерами падения были облигации Турции (-3,2%), Аргентины (+2%) и Таджикистана (-1,8%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 05.04.2019

2019-04-05 00:00:00

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4%, с $1062,87 до $1067,28 (951,3 EUR). По итогам первого квартала 2019 года, фонд прибавил 11%, а в евро рост составил 12,7%. В течение недели, цена доли достигала $1075,8, что стало максимумом с мая прошлого года

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4%, с $1062,87 до $1067,28 (951,3 EUR).

По итогам первого квартала 2019 года, фонд прибавил 11%, а в евро рост составил 12,7%. В течение недели, цена доли достигала $1075,8, что стало максимумом с мая прошлого года. По доходности с начала года, фонд входит в 99-й перцентиль среди фондов с высокодоходной стратегией. Это значит, что из каждых 100 фондов, только один фонд вырос больше, чем PNB EM High Yield Bond Fund. Кроме того, информация о фонде теперь доступна в системе Bloomberg с тикером PNBEMHY LR Equity.

Позитивные настроения на рынки обеспечивали новости по ходу торговых переговоров между США и Китаем, а также хорошая макроэкономическая статистика в Поднебесной. Сегодня опубликованы данные по рынку труда США, которые превзошли ожидания. Прошлая публикация с приростом занятости всего лишь на 20 тыс. стала сюрпризом для рынков. Однако занятость в экономике США по-прежнему не вызывает беспокойства. С уровнем безработицы 3,8% состояние рынка труда характеризуется, скорее, «перегревом».

Фонды развивающихся рынков (ETF) показали прирост капитала в $19 млрд с начала года. Для сравнения, за весь 2018 года приток был $28 млрд. За три месяца этого года, только одну неделю был отток капитала, который был быстро отыгран. По данным Bloomberg Intelligence, биржевые фонды, инвестирующие в акции и облигации развивающихся стран, держали $291 млрд активов. Это самый высокий уровень за 15 лет.

 Из новостей по эмитентам: на выходных состоялись президентские выборы в Украине. Сюрпризов не произошло, победитель определится во втором туре. Инвесторы положительно восприняли такой результат. Украинский долг и валюта дорожают всю неделю.

Лидерами роста были облигации Украины (+1,9%), Турции (+1,6%) и Эквадора (+1,5%). Негативное влияние на стоимость доли снова оказали бумаги PDVSA (-13.1%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 29.03.2019

2019-03-29 00:00:00

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,5%, с $1 057,97 до $1 062,87 (947,5 EUR). В прошлую пятницу рынки пребывали в напряженном настроении, после публикации данных по промышленному производству в Германии. Это подстегнуло спрос на активы «тихие

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,5%, с $1 057,97 до $1 062,87 (947,5 EUR).

В прошлую пятницу рынки пребывали в напряженном настроении, после публикации данных по промышленному производству в Германии. Это подстегнуло спрос на активы «тихие гавани», с одновременными продажами более рискованных активов. Такая же тенденция продолжилась в начале этой недели, но к её второй половине аппетит к риску начал возвращаться. Изменение курса ФРС в монетарной политике стало отражаться в снижении доходностей госдолга США с более дальним сроком погашения. Это, в свою очередь, привело к тому, что доходности более коротких облигаций превысили ставки по бумагам с погашением через год и больше. Когда случается такой переворот доходностей (инверсия), это означает, что инвесторы начинают учитывать в ценах возросшую вероятность замедления экономики. Однако, исторически, период от инверсии до рецессии занимал от 2 до 2,5 лет. Несмотря на вступление в позднюю стадию экономического цикла, активы развивающихся рынков в эти промежутки времени пользуются особым спросом у инвесторов.   

Из сделок на прошедшей неделе: продан весь объём облигаций нефтяной компании Nostrum, взамен них куплены гособлигации США, а также докуплены бумаги Аргентины с доходностью к погашению 9,8%.

Лидерами роста были облигации нефтяной компании PDVSA (+20,6%) и Украины (+0,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 22.03.2019

2019-03-22 00:00:00

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,4%, с $1,066.3 до $1,062.1 (932,6 EUR). Заседание Федерального резерва было самым ожидаемым событием этой недели. Для инвесторов было важно услышать позицию руководства ФРС относительно монетарной политики в этом

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,4%, с $1,066.3 до $1,062.1 (932,6 EUR).

Заседание Федерального резерва было самым ожидаемым событием этой недели. Для инвесторов было важно услышать позицию руководства ФРС относительно монетарной политики в этом году после резкой смены риторики в конце 2018 года. По итогам заседания было решено отказаться от увеличения ставки, при том, что в декабре предполагалось повысить ставку в 2019 году дважды. Кроме того, процесс уменьшения размера баланса будет остановлен в сентябре этого года. Напомню, что активная фаза этого процесса началась в октябре, после чего пошла резкая переоценка на финансовых рынках, продолжавшаяся вплоть до конца года. Возврат к стимулирующей риторике ФРС — положительный среднесрочный фактор для более рискованных активов.

Большое влияние на изменение стоимости доли фонда по-прежнему оказывает колебание спреда цен покупки-продажи по облигациям нефтяной компании PDVSA. Остальные активы фонда, кроме Турции, на неделе росли. Из новостей по эмитентам: был выплачен по бумагам центрального банка Туниса купон в размере $20 тыс., а политические события в Казахстане подстегнули покупки облигаций Nostrum.

Лидерами роста были облигации нефтяной компании Nostrum (+3,1%), Таджикистана (+1,6%) и Кот-д’Ивуара (+1,5%). Стоимость PDVSA за неделю снизилась на 17%. По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 15.03.2019

2019-03-15 00:00:00

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund выросла на 1,4%, с $1 046,1 до $1 1060,3 (939,7 EUR). На прошлой неделе поводом для спада на финансовых рынках стало объявление о понижении прогнозов роста экономики еврозоны и планах ЕЦБ по поддержке роста, а также плохие данные

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund выросла на 1,4%, с $1 046,1 до $1 1060,3 (939,7 EUR).

На прошлой неделе поводом для спада на финансовых рынках стало объявление о понижении прогнозов роста экономики еврозоны и планах ЕЦБ по поддержке роста, а также плохие данные по рынку труда в США. В течение этой недели оптимизм инвесторов возвращался, при отсутствии значимых событий. Рынок облигаций развивающихся стран — среди основных получателей выгоды от возврата аппетита к риску. Приток средств в фонды, инвестирующие в эти страны, длится 21 неделю подряд. Пауза в повышении долларовых ставок снова сделала привлекательной игру на разнице доходностей в «твёрдых» валютах и развивающимися странами, так называемый керри-трейд.

Больше всего дорожанию долей фонда способствовал рост облигаций латиноамериканских эмитентов. Центробанк Аргентины повысил базовую процентную ставку ещё на 10 п.п. до 63%. МВФ утвердил предоставление кредитов Эквадору. В ближайшее время состоится первый транш. По облигациям Таджикистана с погашением в 2027 году был выплачен купон. Рейтинговое агентство Moody’s понизило суверенный рейтинг Омана и Oman Telecom до «ВВ+», на одну ступень ниже инвестиционного. После продажи облигаций центробанка Туниса, приобретён государственный долг Турции с погашением в 2028 году и доходностью 7% годовых.

 

Лидерами роста были облигации Аргентины (+3,7%), Эквадора (+3,2%) и Украины (+2,7%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего PNB EM High Yield Bond Fund, 08.03.2019

2019-03-08 00:00:00

  За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,2%, с $1 063,9 до $1 051,4 (935,8 EUR). Главным событием на рынках стало вчерашнее объявление европейским центробанком о запуске новой программы стимулирования экономики еврозоны. Прошло всего два месяца п

 

За прошедшую неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,2%, с $1 063,9 до $1 051,4 (935,8 EUR).

Главным событием на рынках стало вчерашнее объявление европейским центробанком о запуске новой программы стимулирования экономики еврозоны. Прошло всего два месяца после остановки увеличения баланса ЕЦБ, которое длилось с 2015 года. ЕЦБ пришлось реагировать на ухудшение макроэкономической обстановки в странах еврозоны. По прогнозу ЕЦБ, рост экономики в этом году замедлится до 1,1% с прошлого прогноза в 1,7%. Слабость экономики еврозоны и реакция ЕЦБ охладили оптимистичный настрой инвесторов, длившийся с начала этого года. После стремительного восстановления цен на более рискованные активы с декабрьских минимумов, спад был естественным и ожидаемым. Но общей картины на рынках он не изменил.

Снижение цен на активы фонда совпадало с рыночными движениями. К концу недели, стабилизировались колебания спреда цен покупки-продажи по облигациям PDVSA. После введённых санкций, реальной торговли этими бумаги по-прежнему почти нет. Объемы торгов рухнули с $940 млн в январе до $2 в феврале.

Лидерами падения были облигации Эквадора (-2,5%), Аргентины (-2,4%) и Кот-д’Ивуара (-2,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Подписаться на рассылку новостей

Заполните форму и мы будем присылать новости о деятельности фонда

Обработкой введенных Вами персональных данных заведует AО «IPAS “PNB Asset Management”», Рига, ул. Э. Бирзниека-Упиша 21, LV-1011.

Ваши персональные данные будут обработаны с целью составления и отправки информационных сообщений о деятельности фондов.
Вы имеете право отказаться от получения отчетов в любой момент. Дополнительную информацию об обработке Ваших персональных данных Вы можете получить, кликнув на этот линк , либо написав на fondi@pnbbanka.eu.