Новости

Комментарий управляющего 19.07.2019

2019-07-19 00:00:00

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подешевела на 0,5% до $1077.77 (€960.9234). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +12,5%. 12-го июля фонд отметил свою вторую годовщину. С момента создания фонд вырос на 7,8% (3,8% в годовых). Г

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подешевела на 0,5% до $1077.77 (€960.9234). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +12,5%. 12-го июля фонд отметил свою вторую годовщину. С момента создания фонд вырос на 7,8% (3,8% в годовых).

Глава ФРС Джей Пауэлл подтвердил намерение снизить ставку рефинансирования на заседании комитета центробанка 31-го июля. Среди предлогов для возвращения к стимулирующей монетарной политике он озвучил торговые противоречия между крупными экономиками, а также ухудшающиеся перспективы экономического роста в мире.

Впервые за четыре недели зафиксирован отток капитала из биржевых фондов (ETF) развивающихся стран. Инвесторы вывели капитала из фондов на $314,6 млн.

Из новостей по эмитентам выделю снижение ключевой ставки с 17,5% до 17% в Украине. Нацбанк Украины стал очередным регулятором в развивающихся странах, который обратился к понижению ставок, взяв пример с мягкой риторики ФРС и, можно сказать, решённого вопроса понижения ставки в конце месяца. Следующим в очереди, скорее всего, станет турецкий Центробанк, в котором поменялся руководитель как раз с целью проводить более стимулирующую политику.

Падение облигаций PDVSA, которые находятся под санкциями, на 35% в ходе последних двух недель, приостановило восходящую динамику фонда. Но даже при этом, реализация других идей до конца года обеспечит рост до $1100-$1105 за долю.

Лидерами роста были облигации Турции (+3,1%) и Oman Telecom (+2%). Подешевели бумаги PDVSA (-4,5%) и Эквадора (-2,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 19.07.2019

2019-07-19 00:00:00

За две недели стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund уменьшилась на 0,4% до $1010.3488 (€900.8103). Рост за месяц составляет 0,9%. Глава ФРС Джей Пауэлл подтвердил намерение снизить ставку рефинансирования на заседании комитета центробанка (FOMC) 31го июля. Среди предлогов для возвращ

За две недели стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund уменьшилась на 0,4% до $1010.3488 (€900.8103). Рост за месяц составляет 0,9%.

Глава ФРС Джей Пауэлл подтвердил намерение снизить ставку рефинансирования на заседании комитета центробанка (FOMC) 31го июля. Среди предлогов для возвращения к стимулирующей монетарной политики он озвучил торговые противоречия между крупными экономиками, а также ухудшающиеся перспективы экономического роста в мире.

Обнадёживающие заявления главы ФРС подвигают центробанки по всему миру тоже пересматривать свою политику в сторону более мягкой. На неделе, ЦБ в Южной Африке снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 6,5%. Инвесторы положительно восприняли это известие, что видно по динамике южноафриканского ранда (+9,8 с начала июня) и госдолга с погашением в 2028 году (+4,2% с начала июня).

Давление на стоимость доли оказывают бумаги Jaguar Land Rover и Pemex. Это наиболее проблемные позиции, одновременно обладающие наибольшим потенциалом для роста. Текущие цены подошли к локальным минимумам, что позволяет рассчитывать на восстановление этих облигаций в ближайшие 2-3 недели.

Лидерами роста стали облигации Южной Африки (+1%) и Турции (+0,5%). Падали в цене бумаги Jaguar Land Rover (-0,6%) и Pemex (-0,5%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 05.07.2019

2019-07-05 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4% до $1097.48 (972.25 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund удерживает позицию в числе 3% лучших фондов по динамике с начала года (+14,24%) в классе облигаций развивающихся стран. В начале недели на рынках господствовал оптимиз

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4% до $1097.48 (972.25 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund удерживает позицию в числе 3% лучших фондов по динамике с начала года (+14,24%) в классе облигаций развивающихся стран.

В начале недели на рынках господствовал оптимизм. По итогам встреч в рамках саммита G20, США и Китай договорились о продолжении переговоров о торговых взаимоотношениях. Стороны пока не будут вводить дополнительные тарифы. Несмотря на очередную паузу в торговом противостоянии, эта тема останется важной для настроения инвесторов.

Вторую неделю подряд наблюдается приток капитала в фонды развивающихся стран. Общий приток за полгода достиг $11,9 млрд.

После нескольких месяцев без активной торговли по бондам PDVSA, в четверг произошли крупные сделки по дисконтным ценам. Одной из причин может быть потребность инвесторов избавляться от бумаг PDVSA из-за возможности их исключения из индексов JP Morgan. Идея держания данной бумаги не меняется, ожидаем реструктуризации по ценам 50-60. По другим эмитентам значимых событий не происходило.

Лидерами роста были облигации Аргентины (+3,6%) и Турции (+1,8%). Сильно переоценились бумаги PDVSA (-35,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 05.07.2019

2019-07-05 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund увеличилась на 0,7% до 1014,7219 (898,94 EUR). Рост за месяц составляет 1,7%. В начале недели на рынках господствовал оптимизм. По итогам встреч в рамках саммита G20, США и Китай договорились о продолжении переговоров о торговых взаимоотноше

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund увеличилась на 0,7% до 1014,7219 (898,94 EUR). Рост за месяц составляет 1,7%.

В начале недели на рынках господствовал оптимизм. По итогам встреч в рамках саммита G20, США и Китай договорились о продолжении переговоров о торговых взаимоотношениях. Стороны пока не будут вводить дополнительные тарифы. Несмотря на очередную паузу в торговом противостоянии, эта тема останется важной для настроения инвесторов.

Позитив вокруг торговых переговоров США и Китая является положительным фактором для облигаций Jaguar Land Rover и Western Digital. Общий фон благоприятствовал и покупкам облигаций развивающихся стран.

Лидерами роста стали облигации Турции (+0,4%) и Maersk (+0,3%). Облигации Jaguar Land Rover подешевели на 3,4%. По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 21.06.2019

2019-06-21 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 2,2% до $1,095.98 (969.4 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+12,8%) в категории фондов развивающихся стран. Определяющим стимулом для 2-процентного роста фонда стали события

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 2,2% до $1,095.98 (969.4 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+12,8%) в категории фондов развивающихся стран.

Определяющим стимулом для 2-процентного роста фонда стали события на фронте монетарной политики. Глава ФРС Джей Пауэлл оправдал надежды инвесторов, сделав недвусмысленное заявление о готовности снижать ставки рефинансирования при ухудшении состояния экономики. Из коммуникации ФРС с участниками рынка исчезли ставшая такой привычной формулировка как «проявление терпения». Слова Джея Пауэлла на пресс-конференции после заседания ФРС воспринялись рынком как заложение фундамента под снижение ставки на июльском заседании.

Возвращение «мягкой» риторики ФРС добавило участникам рынка оптимизма для покупок как консервативных, так и более рискованных классов активов. Как писалось в прошлых комментариях, бумаги развивающихся стран в таких условиях пользуются повышенным спросом.  

Кроме выплаты купона по облигациям Кот-д’Ивуара, значимых новостей по эмитентам на прошедшей неделе не было.

Лидерами роста были облигации Кот-д’Ивуара (+4,6%), Украины (+2,9%) и Аргентины (+2,5%). Дешевели бумаги PDVSA (-6,9%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

 

Комментарий управляющего 21.06.2019

2019-06-21 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund подорожала на 0,8% до $1,010.89 (894.04 EUR). Рост за месяц составляет 1,1%. Стимулом для роста фонда стали события на фронте монетарной политики. Глава ФРС Джей Пауэлл оправдал надежды инвесторов, сделав недвусмысленное заявление о готовнос

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund подорожала на 0,8% до $1,010.89 (894.04 EUR). Рост за месяц составляет 1,1%.

Стимулом для роста фонда стали события на фронте монетарной политики. Глава ФРС Джей Пауэлл оправдал надежды инвесторов, сделав недвусмысленное заявление о готовности снижать ставки рефинансирования при ухудшении состояния экономики. Из коммуникации ФРС с участниками рынка исчезли ставшая такой привычной формулировка как «проявление терпения». Слова Джея Пауэлла на пресс-конференции после заседания ФРС воспринялись рынком как заложение фундамента под снижение ставки на июльском заседании.

На фоне оптимистических настроений на рынке, наибольший рост на этой неделе показывали государственные облигации Южной Африки и Бразилии. Эти позиции являются и самыми прибыльными с начала управления фонда. 

Из-за понижения рейтинга головной компании, к концу недели немного просели облигации Jaguar Land Rover. Восстанавливается, после колебаний прошлый недель бонд, Pemex (+0,4%).

Лидерами роста стали облигации Южной Африки (+2,7%) и Бразилии (1,9%). На 0,8% подешевели облигации Maersk. По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 14.06.2019

2019-06-14 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9% до $1,072.63 (950.1527 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+11,8%) в категории фондов развивающихся стран. Напряжённость вокруг «торговых войн» спала после н

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9% до $1,072.63 (950.1527 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+11,8%) в категории фондов развивающихся стран.

Напряжённость вокруг «торговых войн» спала после новости о решении американского президента отменить решение о введение тарифов на мексиканские товары. За последний год было много примеров таких «качелей» с ужесточением риторики и последующим сменой тона на более сговорчивый. Рынки отошли от всех майских предложений по тарифам и цены возвращаются к максимумам этого года.

По динамике активов фонда стоит вновь выделить украинский государственный долг. За две недели он подорожал на 8% до 95,0. В четверг Минфин разместил еврооблигации в евро, после 15-летнего перерыва, на 1 млрд по ставке 6,75%. Объём заявок достигал 6 млрд евро.

А главным событием на этой неделе стал скачок цен на бумаги Аргентины. После того, как во вторник действующий президент объявил о выборе кандидата в вице-президенты перед осенними выборами, облигации подскочили на 4,35%. В последующие дни оптимизм оставался и рост продолжился.

Лидерами роста были облигации Аргентины (+6%) и Украины (+1,9%). Дешевели бумаги Турции (-0,6%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 14.06.2019

2019-06-14 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund осталась на уровне 1003,23 (888,68 EUR). Рост за месяц составляет 1%. Как и ожидалось, продажи облигаций Pemex прекратились в начале этой недели. Росту их стоимости способствовало и сообщение об решения США не вводить тарифы на импорт из Мек

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund осталась на уровне 1003,23 (888,68 EUR). Рост за месяц составляет 1%.

Как и ожидалось, продажи облигаций Pemex прекратились в начале этой недели. Росту их стоимости способствовало и сообщение об решения США не вводить тарифы на импорт из Мексики. Однако к концу недели на рынке долга Pemex вновь стали превалировать продавцы. В итоге стоимость бондов вернулась к уровням конца прошлой недели.

По другим эмитентам важных событий не происходило.

Лидерами роста стали облигации ZF Friedrichschafen AG (+2%) и Бразилии (+0,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 06.06.2019

2019-06-06 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund подорожала на 0,7% с $996,0 до 1003,17 (890,45 EUR). Рост за месяц составил 1,22%. Как и планировалось, за полтора месяца цена доли вернулась к базовому значению $1000/долю. На волне вернувшегося на рынки позитива, дорожали как более рискова

За неделю стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund подорожала на 0,7% с $996,0 до 1003,17 (890,45 EUR). Рост за месяц составил 1,22%. Как и планировалось, за полтора месяца цена доли вернулась к базовому значению $1000/долю.

На волне вернувшегося на рынки позитива, дорожали как более рискованные идеи, так и американский госдолг. Потенциальное снижение ставок будет выгодным сценарием для всех активов фонда, а в особенности для бумаг развивающихся стран.

Считаю, что госдолг США достиг локального пика, поэтому небольшая часть этой позиции, в которую вложено треть активов фонда, на этой неделе была закрыта для покупки более доходных бумаг. 

В среду случилось ожидавшееся пробитие ключевых уровней по облигациям Pemex. В течение дня рост достигал 1,3%. Однако из-за понижения инвестиционного рейтинга госкомпании до ВВ+ агентством Fitch, на следующий день пошли продажи облигаций Pemex. Это объясняется тем, что фонды, инвестирующие только в бумаги инвестиционного рейтинга «ВВВ», избавляются от Pemex, который не соответствует их уставу. На следующей неделе ожидаю стабилизацию цен, когда закончатся эти вынужденные продажи фондов.

Лидерами роста стали облигации Jaguar Land Rover (+3%) и Бразилии (+1,6%). Облигации Pemex подешевели на 1,7%. По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 06.06.2019

2019-06-06 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,2%, с $1060,19 до $1062,55 (943,14 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучшие 3% фондов по динамике с начала года (+10,5%) в категории фондов развивающихся стран. Глава ФРС Джером Пауэлл отреагировал на влияние &laqu

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,2%, с $1060,19 до $1062,55 (943,14 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучшие 3% фондов по динамике с начала года (+10,5%) в категории фондов развивающихся стран.

Глава ФРС Джером Пауэлл отреагировал на влияние «торговых войн» на рынки, и заявил о том, что центробанк будет «надлежащим образом» следить за нарастающим противостоянием в торговых отношениях между США и другими странами. Участники рынка восприняли это как намёк на понижение ставок уже в этом году. По некоторым индикаторам, закладывается три сокращения ставки в течение года.  

Из новостей по эмитентам, отмечу замедление инфляции в Турции благодаря невысокому потребительскому спросу и ценам на продовольствие. Сдержанный рост цен — наиболее положительное обстоятельство для рынка облигаций.

Поддержку приросту фонда на неделе оказывали украинские бумаги. Стресс, вызванный разговорами о дефолте, исчез, а вместе с этим возобновилась растущая динамика начала года.

Лидерами роста были облигации Украины (+4%), Кот-д’Ивуара (+2,9%) и Аргентины (+1,9%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Подписаться на рассылку новостей

Заполните форму и мы будем присылать новости о деятельности фонда

Обработкой введенных Вами персональных данных заведует AО «IPAS “PNB Asset Management”», Рига, ул. Э. Бирзниека-Упиша 21, LV-1011.

Ваши персональные данные будут обработаны с целью составления и отправки информационных сообщений о деятельности фондов.
Вы имеете право отказаться от получения отчетов в любой момент. Дополнительную информацию об обработке Ваших персональных данных Вы можете получить, кликнув на этот линк , либо написав на fondi@pnbbanka.eu.