News: PNB EM High Yield Bond Fund

Комментарий управляющего 06.09.2019

2019-09-06 00:00:00

В связи с ограничениями деятельности банка-держателя активов фонда «PNB EM High Yield Fund», приостановлены операции с куплей и продажей долей фонда. Сейчас IPAS «PNB Asset Management» ведёт переговоры о заключении договора с новым банком-держателем, которые завершатся в ближ

В связи с ограничениями деятельности банка-держателя активов фонда «PNB EM High Yield Fund», приостановлены операции с куплей и продажей долей фонда. Сейчас IPAS «PNB Asset Management» ведёт переговоры о заключении договора с новым банком-держателем, которые завершатся в ближайшее время.

За прошедший месяц стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 5,1% до $1020.5365 (€922.8943). Фонд настолько упал из-за политических событий в Аргентине. Несмотря на это, доходность с начала года составляет 6,4%, а доля в евро подорожала на 9,4%.

В Аргентине случились политические сюрпризы. На предварительном голосовании перед президентскими выборами, наибольшее число голосов набрал кандидат от социалистической партии. Инвесторов отреагировали на это паническими продажами, что связано с опасениями дефолта страны, которая в последний раз не выполняла свои обязательства в 2001 году. Однако кроме справедливости этих тревог, настолько резкий спад котировок объясняется нехваткой ликвидности на рынке высокодоходных облигация развивающихся стран. Рынок государственного долга Аргентины стабилизировался к концу этой недели, и бумаги с погашением в 2028 году стали торговаться по 41,3% от номинальной стоимости. До 15-го сентября Международный валютный фонд (МВФ) должен принять решение о выделении средств в рамках программы финансовой помощи суммой $54 млрд, заключенной в прошлом году. Положительное решение по этому вопросу окажет значительную поддержку аргентинским облигациям, и даст время действующему президенту увеличить свои шансы на переизбрание 27-го октября.  

Лидерами роста за месяц стали облигации Кот’д-Ивуара (+6,0%) и Украины (+5,8%). Облигации Аргентины потеряли 45,3% стоимости. По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Важная информация

2019-08-16 00:00:00

IPAS «PNB Asset Management» информирует, что согласно техническим проблемам деятельности банка-держателя средств фондов АО «PNB Banka», сегодня задержится публикация стоимости долей инвестиционных фондов «PNB EM High Yield Fund» и «PNB Total Return Bond Fund

IPAS «PNB Asset Management» информирует, что согласно техническим проблемам деятельности банка-держателя средств фондов АО «PNB Banka», сегодня задержится публикация стоимости долей инвестиционных фондов «PNB EM High Yield Fund» и «PNB Total Return Bond Fund» за 15 августа 2019 года.

О приостановлении обратной покупки и обратного приёма инвестиционных удостоверений инвестиционных фондов

2019-08-16 00:00:00

IPAS «PNB Asset Management» информирует, что в связи с ограничениями деятельности банка-держателя средств фондов АО «PNB Banka», правление Общества приняло решение временно приостановить обратную покупку и обратный приём инвестиционных удостоверений «PNB EM High Yield F

IPAS «PNB Asset Management» информирует, что в связи с ограничениями деятельности банка-держателя средств фондов АО «PNB Banka», правление Общества приняло решение временно приостановить обратную покупку и обратный приём инвестиционных удостоверений «PNB EM High Yield Fund» и «PNB Total Return Bond Fund». Ограничение обратной купли и обратного приёма удостоверений о вложениях фондов будет действительным до дальнейшего решения правления Общества о возобновлении обратной купли и обратного приёма удостоверений о вложениях.

Комментарий управляющего 09.08.2019

2019-08-09 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,1% до $1069.8429 (€955.9419). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года (+11,4%), а в евро доля фонда подорожала на 14,2%. Рынки продолжает лихорадить после событий прошлой недели, но к

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 1,1% до $1069.8429 (€955.9419). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года (+11,4%), а в евро доля фонда подорожала на 14,2%.

Рынки продолжает лихорадить после событий прошлой недели, но к концу недели обозначилась стабилизация. «Торговые войны» докатились до валютных рынков. Баталии между США и Китаем спровоцировали девальвацию юаня до уровней 2008 года. Новые минимумы устанавливают доходности по казначейским бумагам США. С начала августа доходность 10-летних бумаг США уменьшилась на 35 б.п. до 1,70%. Абсолютный минимум был установлен в 2016 году на отметке 1,31%. Высока вероятность, что при цикле снижения ставок ФРС, доходности будут и дальше идти вниз.

Из эмитентов, положительная динамика наметилась по Турции. Хорошие макроэкономические данные и недавнее снижение ставки также делают турецкие бумаги привлекательнее для инвесторов. С низшей точки в мае, турецкий госдолг отрос уже на 11%. 

Лидерами роста были облигации PDVSA (+2,9%) и Кот’д-Ивуара (+0,9%). Более других дешевели бумаги Аргентины (-2,7%) и Таджикистана (-0,8%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 02.08.2019

2019-08-02 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,6% до $1,081.6381 (€ 980.0110). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года (+13,2%), а в евро доля фонда подорожала на 17,1%. В среду состоялось заседание комитета ФРС (FOMC), на котором

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund уменьшилась на 0,6% до $1,081.6381 (€ 980.0110). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года (+13,2%), а в евро доля фонда подорожала на 17,1%.

В среду состоялось заседание комитета ФРС (FOMC), на котором было принято решение снизить ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 2,25%. Это стало первым сокращением ставки с сентября 2008 года. Сам факт снижения был ожидаем, не ясно было лишь на сколько. В предшествующие недели ходили разговоры и об уменьшении на 50 процентных пунктов. Однако пока ФРС не стал прибегать к слишком резким переменам в политике. Реакция рынка была негативной. А в четверг причин для продаж добавил президент США, заявив об очередной попытке ввести тарифы на оставшийся объём китайского импорта.  

Из новостей по эмитентам выделю значительное снижение ставки центробанком Турции с 24% до 19,7%. По остальным заметных событий не было. Влияние на недельную динамику оказывал неблагоприятный рыночный фон.

Доходы по плюсовым позициям были потеряны в начале недели. Более других дешевели бумаги Эквадора (-2,3%) и Кот’д-Ивуара (-2,3%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 26.07.2019

2019-07-26 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund выросла на 1% до $ $1088.5010 (€ 979.3081). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +13,4% и входит в число 22% самых быстрорастущих фондов в своей категории. Перед заседанием комитета ФРС (FOMC) на с

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund выросла на 1% до $ $1088.5010 (€ 979.3081). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +13,4% и входит в число 22% самых быстрорастущих фондов в своей категории.

Перед заседанием комитета ФРС (FOMC) на следующей неделе, инвесторы внимали, что скажет о планах ЕЦБ Марио Драги. Уходящий со своего поста в ноябре Драги, обозначил возможность снижения ставки и возобновления программы покупки активов в сентябре этого года. В силу стагнирующей обстановки в еврозоне, у центробанка нет другого выбора, кроме как продолжать стимулировать экономику экспериментальной монетарной политикой. Похоже, что это будет длиться до тех пор, пока участники рынка перестанут верить во всемогущество монетарных властей.

Вышла новость о том, что хедж-фонды из Европы и Латинской Америки покупают венесуэльские бонды после сигналов об их исключении из индексов JP Morgan. Фонды, следующие индексам-бенчмаркам, были вынуждены экстренно закрывать позиции, чтобы не нарушать свои инвестиционные уставы. Уход с рынка венесуэльского долга этих фондов означает достижение нижней границы цены на облигации PDVSA.

Лидерами роста были облигации Украины (+2,6%) и Турции (+1,9%). Дешевели бумаги Аргентины (-1,8%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные. 

Комментарий управляющего 19.07.2019

2019-07-19 00:00:00

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подешевела на 0,5% до $1077.77 (€960.9234). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +12,5%. 12-го июля фонд отметил свою вторую годовщину. С момента создания фонд вырос на 7,8% (3,8% в годовых). Г

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подешевела на 0,5% до $1077.77 (€960.9234). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +12,5%. 12-го июля фонд отметил свою вторую годовщину. С момента создания фонд вырос на 7,8% (3,8% в годовых).

Глава ФРС Джей Пауэлл подтвердил намерение снизить ставку рефинансирования на заседании комитета центробанка 31-го июля. Среди предлогов для возвращения к стимулирующей монетарной политике он озвучил торговые противоречия между крупными экономиками, а также ухудшающиеся перспективы экономического роста в мире.

Впервые за четыре недели зафиксирован отток капитала из биржевых фондов (ETF) развивающихся стран. Инвесторы вывели капитала из фондов на $314,6 млн.

Из новостей по эмитентам выделю снижение ключевой ставки с 17,5% до 17% в Украине. Нацбанк Украины стал очередным регулятором в развивающихся странах, который обратился к понижению ставок, взяв пример с мягкой риторики ФРС и, можно сказать, решённого вопроса понижения ставки в конце месяца. Следующим в очереди, скорее всего, станет турецкий Центробанк, в котором поменялся руководитель как раз с целью проводить более стимулирующую политику.

Падение облигаций PDVSA, которые находятся под санкциями, на 35% в ходе последних двух недель, приостановило восходящую динамику фонда. Но даже при этом, реализация других идей до конца года обеспечит рост до $1100-$1105 за долю.

Лидерами роста были облигации Турции (+3,1%) и Oman Telecom (+2%). Подешевели бумаги PDVSA (-4,5%) и Эквадора (-2,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 05.07.2019

2019-07-05 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4% до $1097.48 (972.25 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund удерживает позицию в числе 3% лучших фондов по динамике с начала года (+14,24%) в классе облигаций развивающихся стран. В начале недели на рынках господствовал оптимиз

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подорожала на 0,4% до $1097.48 (972.25 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund удерживает позицию в числе 3% лучших фондов по динамике с начала года (+14,24%) в классе облигаций развивающихся стран.

В начале недели на рынках господствовал оптимизм. По итогам встреч в рамках саммита G20, США и Китай договорились о продолжении переговоров о торговых взаимоотношениях. Стороны пока не будут вводить дополнительные тарифы. Несмотря на очередную паузу в торговом противостоянии, эта тема останется важной для настроения инвесторов.

Вторую неделю подряд наблюдается приток капитала в фонды развивающихся стран. Общий приток за полгода достиг $11,9 млрд.

После нескольких месяцев без активной торговли по бондам PDVSA, в четверг произошли крупные сделки по дисконтным ценам. Одной из причин может быть потребность инвесторов избавляться от бумаг PDVSA из-за возможности их исключения из индексов JP Morgan. Идея держания данной бумаги не меняется, ожидаем реструктуризации по ценам 50-60. По другим эмитентам значимых событий не происходило.

Лидерами роста были облигации Аргентины (+3,6%) и Турции (+1,8%). Сильно переоценились бумаги PDVSA (-35,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Комментарий управляющего 21.06.2019

2019-06-21 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 2,2% до $1,095.98 (969.4 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+12,8%) в категории фондов развивающихся стран. Определяющим стимулом для 2-процентного роста фонда стали события

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 2,2% до $1,095.98 (969.4 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+12,8%) в категории фондов развивающихся стран.

Определяющим стимулом для 2-процентного роста фонда стали события на фронте монетарной политики. Глава ФРС Джей Пауэлл оправдал надежды инвесторов, сделав недвусмысленное заявление о готовности снижать ставки рефинансирования при ухудшении состояния экономики. Из коммуникации ФРС с участниками рынка исчезли ставшая такой привычной формулировка как «проявление терпения». Слова Джея Пауэлла на пресс-конференции после заседания ФРС воспринялись рынком как заложение фундамента под снижение ставки на июльском заседании.

Возвращение «мягкой» риторики ФРС добавило участникам рынка оптимизма для покупок как консервативных, так и более рискованных классов активов. Как писалось в прошлых комментариях, бумаги развивающихся стран в таких условиях пользуются повышенным спросом.  

Кроме выплаты купона по облигациям Кот-д’Ивуара, значимых новостей по эмитентам на прошедшей неделе не было.

Лидерами роста были облигации Кот-д’Ивуара (+4,6%), Украины (+2,9%) и Аргентины (+2,5%). Дешевели бумаги PDVSA (-6,9%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

 

Комментарий управляющего 14.06.2019

2019-06-14 00:00:00

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9% до $1,072.63 (950.1527 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+11,8%) в категории фондов развивающихся стран. Напряжённость вокруг «торговых войн» спала после н

За неделю стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund увеличилась на 0,9% до $1,072.63 (950.1527 EUR). PNB EM High Yield Bond Fund входит в лучший 1% фондов по динамике с начала года (+11,8%) в категории фондов развивающихся стран.

Напряжённость вокруг «торговых войн» спала после новости о решении американского президента отменить решение о введение тарифов на мексиканские товары. За последний год было много примеров таких «качелей» с ужесточением риторики и последующим сменой тона на более сговорчивый. Рынки отошли от всех майских предложений по тарифам и цены возвращаются к максимумам этого года.

По динамике активов фонда стоит вновь выделить украинский государственный долг. За две недели он подорожал на 8% до 95,0. В четверг Минфин разместил еврооблигации в евро, после 15-летнего перерыва, на 1 млрд по ставке 6,75%. Объём заявок достигал 6 млрд евро.

А главным событием на этой неделе стал скачок цен на бумаги Аргентины. После того, как во вторник действующий президент объявил о выборе кандидата в вице-президенты перед осенними выборами, облигации подскочили на 4,35%. В последующие дни оптимизм оставался и рост продолжился.

Лидерами роста были облигации Аргентины (+6%) и Украины (+1,9%). Дешевели бумаги Турции (-0,6%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

Subscribe to recieving news from the Funds

Fill in the form and we will send you news about the operations of the fund

The processing of personal data entered by you is managed by JSC «IPAS “PNB Asset Management”», Riga, E.Birznieka - Upīša 21, LV-1011. Your personal data will be processed for the purpose of preparing and sending an informative statement on the activity of funds. You have the right to refuse to receive reports at any time. To get more information on your personal data processing  you can read for this link or please write to: fondi@pnbbanka.eu.